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摘要
本视频主要讨论了加拿大和美国央行扩表（即扩大资产负债表）的影响，特别是对美元、美债以及全球经济的影响。视频详细解释了美联储资产负债表的构成及其运作机制，并探讨了扩表可能带来的通胀、美元贬值以及长期国债市场的变动。此外，视频还预测了未来美国经济可能面临的挑战，包括高利率环境下的融资成本上升、长期投资的减少以及美元国际化的衰退。
亮点
- 🏦 加拿大央行扩表：加拿大央行可能在2025年重新开启逆回购操作，并逐步购买短期和长期国债，预示着未来美国也可能采取类似措施。
- 📉 长期国债市场的变化：未来西方央行可能失去对长期国债的掌控能力，导致利率曲线趋近于日本的YCC政策（收益率曲线控制）。
- 💸 美联储扩表的影响：美联储扩表购买国债将导致美元贬值和通胀，但短期和长期国债的购买对通胀机制的影响不同。
- 📊 美联储资产负债表的构成：美联储的资产负债表主要由现金类资产、债权和公开市场账户组成，其中公开市场账户是美联储“印钱”的核心。
- 📉 美国长期国债牛市的结束：过去30年的美国长期国债牛市即将结束，未来可能迎来长期国债的熊市，而短期国债市场可能迎来牛市。
- 💰 高利率环境下的融资成本：如果美联储在高利率环境下扩表购买长期国债，将导致美国社会的融资成本大幅上升，进而引发服务业通胀和制造业衰退。
- 🌍 美元国际化的衰退：美国通过高利率维持美元外部稀缺性，可能导致全球贸易逐渐脱离美元控制，削弱美元的国际化地位。
- 📉 长期投资的减少：如果美联储只购买短期国债，长期国债利率飙升将导致资本放弃长期投资，转而追求短期利益，影响美国的长期创新和基建项目。
- 💼 政府财政支出的失控：美联储扩表购买国债可能导致美国政府财政支出失控，进一步加剧通胀和美元贬值。
- 📉 金融收割计划的破产：如果美联储在高利率环境下扩表购买国债，可能意味着美国无法通过金融收割东方国家来缓解自身的流动性问题。