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摘要
本周经济数据分析主要围绕中国采购经理指数（PMI）的走势和美国最新就业数据展开。中国PMI显示制造业有小幅回升迹象，但整体仍处于收缩区间，下游需求和出厂价格持续低迷，企业毛利率压力未有缓解。美国方面，非农就业数据大幅超预期，但新增就业岗位主要来源于政府和低薪服务类，核心制造业和零售业表现不佳，结构性问题明显。宏观货币政策层面，中国央行维持中性偏宽松基调，强调支持经济增长但对物价上涨的迫切性减弱。此外，原材料与大宗商品价格呈现分化，资本市场波动性上升。
亮点
- 📉 中国制造业PMI小幅回升，但依然低于荣枯线50，整体制造业修复偏弱，企业招聘连续12月持续减少，用工需求低迷。
- 🏭 出厂价格指数持续走低，制造业连续33个月工业品价格同比下跌，毛利率压力未解，周期行业未见触底迹象。
- 🇺🇸 美国6月非农就业大超预期，但新增就业岗位多为政府雇员及社会保障、医疗相关的低薪岗位，制造业、零售业就业反而减少，就业结构存在隐忧。
- 💵 中国央行二季度货币政策偏鸽，流动性充裕，强调适度宽松，关注经济增长，对物价处于“合理水平”容忍度提升，推动利率与贷款成本下行。
- 🛢️ 大宗商品价格分化，化工、黑色金属等多数维持低迷，农产品价格因洪灾有所回升，周期性板块整体弱势，部分现货市场有反弹但暂未反馈到官方价格统计。